Taky Názor | david navrátil

Včera jsem upozornil , že víceletá gymnázia vytvářejí příkopy ve společnosti. Dnes se opět podíváme na Čechy: na pracující chudobu, jednu generaci opředenou mýty a na recept na dlouhověkost.   Když se ze svobody stane abstraktní pojem Že nevíte, co to je pracující chudoba? Tak asi takhle : "A dovolená? 'Před čtyřmi roky nás vzal švagr do lázní do Maďarska. Bylo to moc hezké,' vzpomíná Siváková. Peníze neutrácí ani za aspoň občasné cesty domů, za sestrou a bratrem. 'Byla jsem jen před lety na pohřbech rodičů,' říká.  K tomu dodám několik statistik: materiální a sociální deprivací v ČR trpí 9 procent domácností. Ale až 30 procent domácností samoživitelek/lů s dětmi. Více než polovina z nich si nemůže dovolit týdenní dovolenou mimo domov. Paní Siváková je matka samoživitelka, která vychovala čtyři děti.  Pracuje 12 hodin denně, někdy i o sobotách. Má cca 20 tisíc čistého. Co říká statistika o úsporách pracující chudoby? Více než čtvrtina všech domácnost...

Hlavní trhy (USA a EMU) a další globální témata (David Navrátil) 1. Čína: centrální banka udolala kurz. Prozatím. Tak kde začít s globálními tématy. O Číně jsme psali hodně minule, tak jen novinky. Akciová trh pokračoval v propadu (od začátku roku o 23 procent), ale čínské centrální bance se podařilo udolat a stabilizovat kurz. Dále byl stanoven cíl růst ekonomiky pro letošní rok na 6,5-7%. Tak držíme palce! Mimochodem, šéf čínského staťáku byl obžalován z "vážného porušení disciplíny", což je v Číně eufemismus pro korupci. Takže teď začnou být statistická data pro Čínu více milosrdná. Nicméně očekáváme další oslabování čínské měny v průběhu roku. Připomínám, že čínská měna reálně posílila o 40 procent od roku 2008. Takže v situaci snížení růstu své ekonomiky se chce přidat k táboru centrálních bank, které přímo či nepřímo cílují svůj kurz.  2. Ropa na vlně pistácií a poklesu souprav Cena ropy Brent poklesla v lednu pod 28 dolarů za barel. „Kde j...

Bublina na akciích pokračuje ve splaskávání a pokles cen neodráží kolaps čínské ekonomiky. Centrální banka nechá měnu oslabit, řídí jen tempo. Čínská ekonomika zpomalí k šesti procentům, přesto její globální váha poroste. Čína nechce ztratit pozornost finančních trhů ani v roce 2016 Pozornost finančních trhů od začátku roku poutá Čína. V pondělí (4.1.) a ve čtvrtek bylo automaticky zrušeno obchodování na čínské burze poté, co akciový index CSI 300 spadnul o 7%. Pokud pád chcete spojit s daty, tak na začátku minulého týdne vyšla horší data za čínský průmysl. Ale ve skutečnosti výprodej a pokles cen souvisí s očekávaným zrušením zákazu prodeje akcií pro velké investory, který měl nastat 8. ledna. Jinými slovy, malí investoři se zbavují akcií v očekávání, že to samé budou dělat velcí investoři, až budou moci. Je možné, že Čína odloží zrušení zákazu, aby stabilizovala situaci. Zastavení obchodování souvisí s novými pravidly, které mimo jiné zavedla automatické zastav...

ČNB: jsme kdes uprostřed „svaté prostoty“ Mirek Singer, šéf ČNB včera napsal blog, ve které říká, že jsme uprostřed cyklu: „česká ekonomika se nyní nachází zhruba uprostřed mezi koncem nejdelší, a tedy i abnormálně hluboké recese a stavem před Velkou recesí, kdy naposledy vysílala alespoň nějaké vnitřní signály přehřívání.“ Takže jsme někde mezi recesí a nadměrným růstem. To se nedá chápat jinak, než že jsme blízko rovnováhy.  Na začátku Mirek Singer ještě epicky píše: „Evergreenem při debatách o měnové politice se v tomto roce stává argument, že ekonomika rostoucí meziročně o více než 4 % nepotřebuje další měnové uvolnění. Chtělo by se povzdechnout: ‘Svatá prostoto, tady si někdo plete změnové a stavové veličiny.‘“ Tak určitě! Pro určení, kde jsme v rámci cyklu lze použít i tzv. mezeru výstupu. Ta říká, nakolik se ekonomika odchyluje od svého rovnovážného stavu. Záporná mezera výstupu říká, že ekonomika by mohla vyrábět více zboží a služeb, aniž by to znamenalo zvyš...

ECB – problém je domácí poptávka a prosinec je pro akci více pravděpodobný Včera zveřejnila zápis z jednání ECB. Rada vnímá protiinflační rizika jako více výrazná: "protiinflační rizika přetrvávají a asi vzrostla“, obrat inflačních očekávání nebyl potvrzen a jádrová inflace zůstává nízká. Ano, na začátku roku skutečně začaly inflační očekávání růst. Ale v půlce roku došlo k obratu a zastavení: očekáváná průměrná inflace v následujících pěti letech je pořád na jednom procentu.  V zápise je správně vidět, že ECB více než zpomalení v Číně, zajímá (a překvapuje) slabá domácí poptávka v EMU. Ta pochopitelně ve svém důsledku negeneruje inflační tlaky. Absenci domácích poptávkových tlaků lze vysvětlit jednak globálním tlakem na produkční náklady a marže. Ale nejpřirozenějším vysvětlením je mezera výstupu. Její záporná hodnota říká, že ekonomika vyrábí pod svým potenciálem a v ekonomice jsou stále volné kapacity. A když máte volnou kapacitu, tak jste rád, že jste rád, když...

ČNB si pustila pusu na špacír Nejdříve Jirka Rusnok, který mimo jiné řekl:  1) záporné sazby mohou snížit spekulativní tlak na korunu. Ano, ale ČNB si sama na posledním zasedání uvědomila, že záporné sazby vlastně nepotřebuje. Za prvé, spekulativní tlak a následný přebytek kaček na trhu snížil tržní sazby do záporu. Prostě trh na sebe uvalil záporné sazby bez potřeby zásahu centrální banky.  Za druhé, když si pozorně přečtete zápisky z posledního zasedání bankovky, tak tam narazíte na větu, která říká, že zavedení záporných sazeb není potřebné i „vzhledem k vysokému růstu objemu úvěrů“. K tomu přidejte informaci od viceguvernéra Vládi Tomšíka. Ten říká, že úvěry rostou tak rychle, že se zvyšuje pravděpodobnost zvýšení minimální kapitálové přiměřenosti pro banky prostřednictvím tzv. proticyklického polštáře. Ten je nyní nastaven na 0% a může maximálně dosáhnout 2,5%. Jinými slovy nám ČNB říká, že záporné sazby by teoreticky šly použít, ale jsou zbytečné a naví...

Vystřízlivění trhu Po masakru přišlo vystřízlivění a trh si uvědomil, že svět se neřítí do záhuby. Hlavní akciové indexy začaly od poloviny týdne snižovat ztráty (SPX = S&P500 a SXXP = Stoxx Euro 600).  Také posílení eura rychle vzalo za své, když si trh uvědomil, že zvyšování sazeb Fedu ještě není odpískané a zároveň, že případné efekty Číny a nízkých cen komodit, by se (surprise, surprise) projevily i za Atlantikem v eurozóně. Takže výlet k 1,17 byl jen krátkodobý a EUR se nyní obchoduje poblíž 1,125. Fed ve hře Když komentátoři a analytici hledali viníka onoho masakru, tak na prvním místě byla Čína. Já volil USA, respektive Fed. Trh totiž na základě několika špatných čísel přehodnotil pohled na americkou ekonomiku, pokles cen komodit chápe jako důkaz, že žádná inflace není v dohledu a riziko ohledně Číny přece zmiňoval i Fed. Trh je tak neustále maten o tom, kdy a jak Fed začne zvyšovat sazby. Nicméně revize HDP za druhý kvartál jasně ukázal, ...