Taky Názor | david navrátil

V pátek jsem na Facebooku diskutoval o kryptoměnách. Ty občas vnímáme jen prostřednictvím Bitcoinu. Bitcoin je některými označován za investiční nástroj a někdy dokonce za měnu. Takže pojďme se podívat na pár čísel.  Celosvětový počet transakcí Bitcoinem se pohybuje kolem 250 tisíc denně. Celosvětově. Pro srovnání desetimilionové Česko kartou zaplatí denně sedmkrát častěji. Jen v Česku a jen kartou.  Dále, celková tržní hodnota Bitcoinu se v letošním roce pohybuje kolem 140 mld. USD. Celosvětová tržní hodnota akcií se pohybuje kolem 80 000 mld. USD. Hodnota všech Bitcoinů přes jejich raketový růst tak představuje stále jen 0,18 procenta hodnoty všech akcií. Vzhledem k obrovské kolísavosti hodnoty bitcoinu je třeba upřesnit, že je to 0,18 procenta k 17. dubnu 2018 v 16:36. Taková srovnání nemají shodit inovaci, které kryptoměny a především blockchain přinášejí. To v žádném případě. Má spíše posunout vnímaný význam pro současný finanční trh do správných mezí. A přest...

Včera jsem upozornil , že víceletá gymnázia vytvářejí příkopy ve společnosti. Dnes se opět podíváme na Čechy: na pracující chudobu, jednu generaci opředenou mýty a na recept na dlouhověkost.   Když se ze svobody stane abstraktní pojem Že nevíte, co to je pracující chudoba? Tak asi takhle : "A dovolená? 'Před čtyřmi roky nás vzal švagr do lázní do Maďarska. Bylo to moc hezké,' vzpomíná Siváková. Peníze neutrácí ani za aspoň občasné cesty domů, za sestrou a bratrem. 'Byla jsem jen před lety na pohřbech rodičů,' říká.  K tomu dodám několik statistik: materiální a sociální deprivací v ČR trpí 9 procent domácností. Ale až 30 procent domácností samoživitelek/lů s dětmi. Více než polovina z nich si nemůže dovolit týdenní dovolenou mimo domov. Paní Siváková je matka samoživitelka, která vychovala čtyři děti.  Pracuje 12 hodin denně, někdy i o sobotách. Má cca 20 tisíc čistého. Co říká statistika o úsporách pracující chudoby? Více než čtvrtina všech domácnost...

Nezamýšlené, ale očekávatelné dopady obchodních válek Ve čtvrtek Trump podepsal dekret, který by mohl vést k uvalení cel na dovoz čínského zboží v hodnotě 60 mld. USD.  Tři poznámky k probíhající „obchodní válce“. Za prvé, Trump chce tarifními opatřeními snížit deficit běžného účtu. Nicméně v ekonomice je vše propojené. Běžný účet tak není ničím jiným, než zrcadlem chování americké vlády, domácností a podniků. Zrcadlí stav, kdy ekonomika více investuje než spoří.  Takže si to shrňme. Trump chce snížit deficit běžného účtu. Na to by potřeboval snížit investice a spotřebu a zvýšit úspory. Na druhé straně provede daňovou reformu, která má zvýšit investice. Tedy přesný opak. Zároveň zvýší deficit vlády, což není nic jiného než další pokles úspor.  Samozřejmě, že můžeme motivovat domácností k vyšším úsporám. To ale neuděláme jinak, než když snížíme jejich spotřebu. Zvýšit úspory zní úplně jinak než snížit spotřebu. Každopádně komu ji snížíme? Tím se dostávám...

Český průmysl vzrostl meziročně v listopadu o 8,5 procenta. Jirka píše , že mu pomáhá jak vysoká domácí a zahraniční poptávka a nedostatek pracovníků: „Kromě toho ale také firmy v poslední době výrazněji investují do kapitálového vybavení, vyšší automatizace či robotizace, k čemuž je tlačí nedostatek volných pracovních sil v české ekonomice.“ Pokud chcete ucelený obrázek o české, americké a evropské ekonomice, vývoji sazeb a kurzu CZK a EUR, tak to je pro vás makro měsíčník to pravé ořechové.  Euro nadále oslabuje vůči dolaru. Očekáváme, že tlak na oslabení bude v nejbližších měsících pokračovat.  Nicméně v průběhu roku se blížící konec evropského kvantitativního uvolňování euro podpoří.  Bílý dům oznámil, že Trump už kousek od konečné volby, kdo obsadí pozici číslo dvě v americké centrální bance. Poté, co odstoupil viceguvernér Stanley Fischer v říjnu, tak mezi favority patří Lawrence Lindsey a Mohamed El-Erian. O dalších změnách ve Fedu se dočtete… a...

Dnes začala platit nová regulace MiFID II, příští týden PSD II a na konci května GDPR.  Jak zpíval Mládek: „Z PLR do MLR jel jsem přes ČSSR, SNB mé DKW si stoplo na TK. Mé DKW SPZ ABT 25 – 50 musí teďka na GO do ČSAO.“ Na začátku února převezme od Janet Yellen žezlo nad měnovou politikou USA Jerome Powell. Všichni si dávají pozor, aby byla zdůrazňovaná kontinuita. V dubnu končí první mandát guvernéra BoJ Harukiho Kurody. Očekává, že bude zvolen i na druhý. Výměna stráže v ECB proběhne až v příštím roce. Ale díky potřebě širokého konsensu se vhodný kandidát hledá už nyní. Podle klíče by to měl být Němec. V zákulisí však panuje názor, že by to neměl být Jens Weidmann, šéf Bundesbanky a především hlavní oponent současného šéfa ECB. Nicméně šéfem to nekončí, protože celkem další čtyři posty z Rady guvernérů ECB bude potřeba doplnit do konce příštího roku. V půlce tohoto roku končí viceguvernér Vitor Constancio.  V březnu budou parlamentní volby v Itálii. Předvolební p...

Krypto-šílenství pokračuje. Akcie firmy Long Island Iced Tea vzrostly o stovky procent. Stačilo se přejmenovat na Long Blockchain. Prodávají nealko, ale rozhodli, že začnou investovat do firem, které vyvíjejí blockchain. Koncentrovaný trh bitcoinu: zhruba 40 procent všech bitcoinů drží jen jedna tisícovka lidí. Ideální podmínky pro manipulaci s trhem. Co se stane, když porovnáte minulé bubliny s vývojem ceny bitcoinu? Zjistíte, že většina z nich byla nickou ve srovnání s tulipánovou mánií. Jediný, kdo drží dech je bitcoin. Prognózování je obtížnou disciplínou. Vezměme si například prognózu počtu obyvatel. Prognóza počtu světové populace z dílny OSN předpokládá, že v roce 2100 nás na planetě bude 9 mld. Nyní je to číslo na cca 7,6 mld. To je ale tzv. střední prognóza. Pak má dolní variantu s 5,5 mld. lidí ve 2100 a horní variantu se 14 mld. lidí. Všimněte si, že rozdíl mezi těmito krajními variantami je větší, než kolik dnes žije lidí na světě. Drobné změny v překla...

Před námi je totiž okénko pro modeláře a makro prognostiky. Ale nebojte, dojde i na něco praktického: úrokové sazby.  Výzkum ČNB ukazuje, že tzv. BVAR (bayesian vector autoregressions) je dobrou alternativou pro prognózování. Alespoň v našich podmínkách. Máme totiž krátké časové řady, díky tomu i nejistotu ohledně dlouhodobých trendů a rovnovážných veličin. BVAR se s tím umí do určité míry popasovat.  František Brázdik a Michal Franta ukazují , že dokonce o něco lépe, než hlavní model ČNB, který používá pro své predikce: "Srovnání ukazuje, že přístup BVAR může poskytovat přesnější inflační prognózy na horizontu měnové politiky.“ Centrální banka, když nastavuje měnovou politiku, tak se dívá do budoucnosti jednoho roku, až roku a půl. Tento časový interval nazývá „horizontem měnové politiky“. A v tomto horizontu je průměrná chyba (RMSE) při prognóze inflace zhruba o deset procent nižší v případě BVAR ve srovnání s hlavním modelem ČNB.  To vůbec není špatné,...